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2022-01-08
连续“爆雷”！几十家涂料厂恐“血本无归”！近日，房企“元老”、赣系黑马——新力控股（集团）有限公司发布带来“预告式爆雷”的消息。其发布的公告显示，一笔2.5亿美元、票息8.5厘的优先无抵押票据将于2022年1月24日到期，目前预计未有充足的资金偿付本金及最后一期利息，预计该券于到期日期将未能偿付，将有可能发生2022年1月债券条款及条件项下的违约事件。打开腾讯新闻，查看更多图片 >经历过股价暴跌87%、股价跌至0.5港元、市值蒸发120亿港元，乃至停牌至今，新力控股颇有一种处变不惊的态势。此次“预告式躺平”也让外界逐渐看清这家千亿房企极速膨胀的“真面目”，更让越来越多的人关注起目前房地产行业的艰难处境。十余家房企爆雷违约，涉及金额超1400亿随着信贷和预售资金监管收紧，房地产企业在2021年疲态初现，并迅速“入冬”。在政策调控最高频、最多维、最有力度的2021年，恒大、佳兆业、当代置业、阳光100等十几家房企龙头频频爆雷，其中不乏新力控股、泰禾集团等千亿房企的身影，累计违约金额超过1400亿。花样年：2.06亿美元未偿还票据无法兑付花样年公告一笔美元票据余额未能按期兑付。公告解释，公司受疫情反复、行业政策及宏观经济等多重因素影响，流动性出现阶段性紧张。约有本金2.06亿美元未偿还票据无法兑付，构成实质性违约。当代置业：2.5亿美元债逾期当代置业发布公告称，公司于2021年10月25日到期的12.85厘优先票据，未能按时偿还票据本金及其应计但未付利息。这笔资金规模2.5亿美元的票据，是目前当代置业5只存续美元债中规模最大的。蓝光发展：24.84亿元债务本息未能偿还“四川房企一哥”蓝光发展及其下属子公司到期未能偿还的债务本息总额为24.84亿元，其中21.31亿元已被债权人申请法院执行。上述债务逾期涉及银行贷款、信托贷款债务形式，未涉及债券、债务融资工具等产品。华夏幸福：累计未能如期偿还债务本息合计669.90亿“环京龙头房企”华夏幸福发布公告披露新增逾期债务信息。华夏幸福流动性出现阶段性紧张，近期公司及下属子公司新增未能如期偿还银行贷款、信托贷款等债务形式的债务本息金额为64.49亿元。截至2021年6月21日，华夏幸福累计未能如期偿还债务本息合计669.90亿元。协信远创：4亿元债券未完成兑付协信远创4亿元债券未完成兑付，成为年内继华夏幸福之后又一家在债券市场违约的房企。被指违约的，是名为“18协信01”的债券。据上交所公布的信息，“18协信01”债券发行总额7.1亿元，票面利率7.5%，每年付息一次。富力地产：7.25亿美元境外债到期可能无法如期赎回富力地产公告，2022年1月富力有一笔规模为7.25亿美元的境外债到期，票面利率为5.57%。富力可能无法如期全额赎回票据。若要约收购和同意征求未能成功完成，富力可能无法在2022年1月13日（到期日）全额赎回票据。宝能集团：违约被卷入家信托公司，涉事总额近200亿宝能系持股的上市公司中炬高新、南宁百货和韶能股份纷纷发布公告称，宝能系所持部分股份出现司法冻结或轮候冻结。不仅如此，宝能系违约已卷入民生信托、中铁信托、山东信托等至少9家信托公司，涉事总额近200亿元。佳兆业：3亿元兑付违约由锦恒财富发行、佳兆业集团担保的产品出现3亿元的兑付逾期现象。相关销售通知投资者，佳兆业出现流动性问题，到期产品出现逾期情况，之后的产品情况也不容乐观。中国恒大：2.6亿美元违约恒大集团在香港联交所发布债务违约公告，称公司收到要求履行一项金额为2.6亿美元担保义务的通知，在其未能履行担保或其他财务责任的情况下，可能导致债权人要求债务加速到期。阳光100：无法偿还约1.79亿美元优先票据阳光100中国在港交所公告，公司发行并于新加坡证券交易所上市的10.50％的优先票据的所有未偿还本金以及任何应计但未付利息于12月5日到期。公司无法偿还该等票据的本金及应计但未付利息。因此，已发生违约事件。于公告日期，该等票据的未偿还本金总额为1.7亿美元，而该等票据的应计及未付利息总额为892.5万美元。中国奥园：约6600万元人民币信托贷款违约百强房企中国奥园集团约6600万元人民币信托贷款违约，该违约与中万菱信资产－惠聚2号集合资产管理计划有关。而后，遭遇股债双杀、子公司陷破产传闻的中国奥园总额约60亿的理财最终“爆雷”。泛海控股：不能按时兑付5.74亿元债券泛海控股股份有限公司发布公告称，公司不能按期足额兑付“17泛海mtn001”回售部分债券本息，涉资约5.74亿元。泛海控股2017年度第一期中期票据应于2021年12月1日兑付回售部分债券本息。泰禾地产：495.63亿借款已到期未归还泰禾集团股份有限公司发布股票交易异动公告称，公司存在大额已到期未归还借款，截至2021年11月30日，公司已到期未归还借款金额为495.63亿元。房地产企业负债高达万亿，“连环雷”炸伤涂料企业债务违约、工程停工、员工欠薪，投资者堵门讨债……多年“高增长”的房地产行业从风口浪尖坠落后，惊现裸泳之态。根据房地产50强负债排行榜可以看出，中国恒大、碧桂园、万科、绿地控股等总负债超过1万亿，40余家企业总负债超过1000亿，这些房产精英乃至千亿巨头光鲜靓丽的背后，是巨额的负债和高达30%的同比增长。房地产50强总负债排行榜自我国提出房地产金融信贷三道红线的相关政策，房地产企业融资收窄，拿地受限，多年来延续高杠杆发展模式的房地产行业如遭重创。市场预计，2022年我国房地产行业到期的美元债总规模合计将会达到552亿元。这也就意味着，会将有更多的房地产企业出现“连环炸”。房地产爆雷排行榜房地产连续“爆雷”，几十家涂料厂被冲击而在这场多米诺骨牌似的房产产业链“浩劫”中，高度依赖房地产发展的上游涂料供应商也会被殃及，面临账款收回延期，坏账风险增加，甚至是生死存亡的危机。在近期发布的《2021中国房地产产业链战略诚信供应商研究报告》中可以看出，房地产建筑涂料类品牌合作首选率上榜涂料企业包括亚士漆、多乐士专业、富思特、久诺、美涂士、华润、固克、紫荆花、中华制漆（菊花）。多彩仿石漆类包括华德隆、铃鹿、磐彩石。真石漆类包括华德隆、德爱威。地坪漆类包括亚士漆、富思特、西卡、秀珀、景江、亚地斯、巴斯夫、朗迈。这些能够上榜房地产诚信供应商的企业，无疑是行业中的佼佼者，也是被下游广泛认可的“大咖”，但受到房地产“惊雷”的影响，部分涂料上市公司已经在2021年出现股价腰斩、市值蒸发数百亿的情况，企业董事长身价也严重缩水。几十亿应收账款转为坏账，应收票据也成了“废纸一张”，继而出现资金周转不良甚至资金链断裂的悲惨结局，让这些本以为依靠了房产龙头而高枕无忧的涂料企业“货款两空”，血本无归。
- 2022年01月08日
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2022-01-08
我是2021最惨买房人：期房爆雷也得还房贷，教培父母还失业房企爆雷、教培大整顿、互联网公司裁员……单单拎出其中任何一条信息都具有足够的“爆炸性”，但所有的事件，都集中发生在2021年，它们波及面广、影响人数多。过去一年，对失业、期房烂尾的恐惧笼罩在许多人的心头，令他们夜不能寐。以至于坊间一度调侃，如果评选“年度最惨家庭”，冠军必然属于这类人：房地产从业者，买了爆雷期房，家属从事教培行业，炒了中概互联股票，还意外有了三胎。最惨买房人：现在的幸福指数为0很不幸，程小凯（化名）就同时踩了三颗“雷”。“如果房子烂尾，我是不可能接着还房贷的，还剩下28年，就怕还到53岁最后一场空。”程小凯已经做了最坏的打算，“就算变成‘老赖’，也要及时止损，只有富人才在乎信用。”程小凯生活在一个三线小城，这个城市的房价在省内属于中下游。对于程小凯这样的普通人来说，买房努努力仍能够得着，不能说希望全无。“穷人的孩子早当家，我14岁就出来上班了”，程小凯十分年轻，但已经工作了多年，期间辗转于不同行业，在2019年选择了收入更高的房地产，此后再也没有换过行。2020年，程小凯终于攒够首付，开始物色属于自己的第一套房子。虽然程小凯在房地产行业的资历尚浅，但对市场也有基本的认识，算不上是一个“小白买家”，经过一番权衡，他把目标锁定在某大型房企开发的项目上。“这些年，省内出现太多烂尾楼，小品牌烂了没人管，只能买大品牌，但在我们这个三线城市，大品牌却没有多少选择。”楼盘烂尾不是这个省份的特有现象，但这里的人们买房时却更加担心房子出现问题，从业主的投诉情况来看，这个省份拥有的烂尾楼数量遥遥领先于全国许多地方。广发银行联合西南财经大学发表的《2018中国城市家庭财富健康报告》显示，在我国城市家庭总资产中，住房资产占比高达77.7%。普通人买一套房子几乎需要倾其所有，一旦碰上烂尾就意味着血本无归，这样的悲伤故事，程小凯已经听过许多。程小凯的预算不是太充裕，他承担30%首付，并将30年贷款期限用满。尽管每个月有一半的薪水要用于偿还房贷，不过好在年底奖金丰厚，占其总收入将近4成，加之父母还未老去，他们在教培机构的工作也能为家庭带来不错的收入。当程小凯正感受到生活蒸蒸日上时，生活却给了他猝不及防的一击。2021年下旬，一场力度空前的教培整顿在全国范围内轰轰烈烈地展开，不到半年时间行业迅速凋零，裁员和倒闭成为了许多机构的无奈选择，程小凯的父母也因此失去了工作。还没能来得及消化父母失业的悲伤，所购买楼盘开发商宣告流动性危机给这个家庭带来了更严重的打击。受到调控政策影响，2021年的楼市迎来降价潮，程小凯所在的城市也不例外，降价潮引发的举报和维权屡见不鲜，但改大型房企的业主们已没有心情在意这些，程小凯告诉时代财经，“房价下跌对于我而言没什么影响，这家房企出事之后，更关心的是能不能交房”。该房企暴雷后，程小凯买的楼盘曾一度陷入停工，后来又重新启动建设，不过复工的仅仅是已经逾期交付的楼栋，按照合同约定，程小凯房子的交付时间是2022年底，但还没看到复工希望的程小凯，却先等来了降薪的通知。“本来就靠年终奖挣钱，现在公司说要取消，不发了”，程小凯所在的部门进行了一次裁员，虽然程小凯被留了下来，但在收入大幅缩水的情况下，他却要承担更多的工作，“房子爆雷，但房贷还得继续还，准备跳槽找一个底薪比现在高的，手里的积蓄已经不多了。”“压力越来越大，现在的幸福指数为0”，接连遭遇变故的程小凯说，购房者已经被逼到看不到希望。业主们曾联手与当地住建局沟通停贷问题，住建局给出的答复是“建议购房人先与贷款银行协商”，程小凯尝试过向银行申请延期还款，但“他们不给走流程”，现在程小凯寄希望于贷款过程中银行曾发生的违规操作，能让他在和银行沟通时有更多的谈判筹码。如今，程小凯对未来最坏的打算就是“躺平”，“如果交房前还不能动工，我就会选择断供，这套房子前前后后已经花去了40万，烂尾还要扛房贷，我努力20年都不够钱再买一套，更别说以后结婚生活了。”高位“接盘侠”：匆忙上车，上车就后悔和程小凯这样的购房者比起来，杨鸣（化名）说，他突然觉得自己没那么惨了。在买房之后的7个月里，杨鸣的心态经历了巨大的起伏。从最开始的恐慌、后悔、心痛和接受，到现在即便面临着失业和期房爆雷的双重风险，他仍然感到内心有种“不知天高地厚的乐观”在蠢蠢欲动。杨鸣是广州的新市民，在中心区黄埔有一份稳定工作的他，原本打算在2022年也把家安在这里，但受到自媒体渲染的涨价情绪鼓动，他提前一年匆忙入市，并且由于预算不足，购房目的地从黄埔转移到外围区增城。2021年3月份看到报道，4月份杨鸣就在一个楼盘认了筹，“当时太恐慌了。”他提供的图片显示，自媒体对比了广州市天河区部分“网红小区”2021年2月份和2020年3月份的房价数据，不到一年时间，这些小区的房价涨幅大多超过了50%。值得一提的是，天河是广州gdp最高的行政区，也是广州房价的天花板，2020年疫情受到有效控制之后，天河豪宅价格的 “异动”率先开启了广州楼市的上升周期，由于这一波上涨，2020年天河二手房价领涨全市11区，但实际上广州整体楼市表现平稳。自2021年1月份以来，广州多次出台调控政策打击市场投机氛围，包括提高人才购房门槛、严卡房贷、一手房限价和二手房指导价等等。时代财经了解到，自7月下旬开始，广州一手房陆续开始按照政府指导价入市销售，而国家统计局的数据显示，8月份广州一手房价在连涨15个月后终于步入下行通道，环比下跌0.1%，由于市场行情不佳，开发商又急于回款，自9月下旬起，更大力度的降价促销热潮在全市范围内开启，促销方式包括直接降价、以“工抵房”的名义降价或者提供首付分期等等。“匆忙上车，上车之后就后悔，完美地踩在最高点，原本我很看不起增城，在（2021年）7月份付完首付网签之后，发现黄埔在疯狂降价，我就更难受了”，杨鸣说在确定买增城之前，自己看上了黄埔的一个楼盘，“后来那个楼盘降了4000元/平方米，我当时差的就是这四千块，因为这个事情有一段时间心痛得睡不着。”杨鸣的心路历程，实际上是过去一年国内各行各业行情综合变化，折射到部分购房者身上的真实写照，现在他已经坦然接受，甚至有些庆幸。“原本没买到黄埔，还真就塞翁失马，我黄埔的工作快没了，公司处于倒闭边缘。”杨鸣公司的主营业务与餐饮、零售密切相关，过去一年由于市场收缩，公司发生亏损，“现在事少，人多，就等着裁员方案下来。”他的乐观来源于从眼下来看，即便面临失业，自己和别人相比至少没那么惨。杨鸣所买的楼盘由知名粤系房企开发，由于体量小开盘之后很快便售罄，但2021年下半年这家房企出现流动性困境，旗下位于广州的部分楼盘已经停工，“我们一直在正常动工，大家心情都挺平静的，因为不太认为会烂尾，最多延迟交房。”以2020年8月份“三道红线”的出台为标志，国内的房地产行业拉开了新的序幕，政策全方位的调控使得房企过往“高杠杆、高周转”经营老路再也行不通，政策叠加市场下行的影响，这一年多以来，爆雷或出现流动性困境的房企数量比以往更多，其中不乏头部房企。不过，从2021年11月份以来，房地产金融信贷政策得到适度纠偏，购房信贷环境也有所改善，业内普遍认为，目前房地产政策底部已经出现，未来市场也将逐步修复。这一轮房地产调控与以往来得不同，无论房企，还是购房者都感到意外，杨鸣告诉时代财经：“吃了这一次教训，大家以后就知道怎么买房了。”
- 2022年01月08日
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2022-01-08
炸锅！大股东爆雷，千亿房企上演“机长跳伞” 1月5日晚间，阳光城集团公告称，执行董事长兼总裁朱荣斌辞职。而就在当天上午，朱荣斌亏损3000万抛售了手中阳光城大部分股票。朱荣斌是房地产行业知名职业经理人，16岁就考入清华土木工程系，被誉为“地产神童”，曾有在中海、富力、碧桂园任职高管的经历。2017年6月加入阳光城任执行董事长、总裁，任期内带领阳光城实现了销售规模千亿和两千亿的跨越。创造了阳光城发展最迅猛的时代。朱荣斌的离职主要原因是险资入局房地产引发的连锁反应。随着一年来地产行业下行，民营房企融资陷入困境、流动性碰壁，这一场被资本、对赌协议裹挟的离职，在长达一年的博弈之后，终于被市场推向了终点。阳光城资本局沉浮纠葛，观者叹息。曾牵头引战泰康保险对赌失败2019年“巨无霸”中民投自身深陷流动性危机，拿回曾认购阳光城股份的钱，彻底撤出，这件事对阳光城也造成不少负面影响，此后长达一年阳光城都在给自己找战投。朱荣斌曾透露，中民投的问题对阳光城在资本市场上是个隐患，因而再找战投就不能走老路，要找一个“神队友”。2020年，拥有资产总管理规模2.7万亿的“大金主”险资泰康系，被朱荣斌牵头引入阳光城，以33.8亿元受让上海嘉闻所持阳光城股份，成为阳光城二股东。朱荣斌曾称，泰康的入股，是阳光城2020年最浓墨重彩的一笔，泰康便是阳光城一直要找的那个"神队友"。泰康要求阳光城的职业经理人团队保持稳定，朱荣斌本人也因为阳光城与泰康的对赌协议，至少未来5年不离开。确切地说，朱荣斌与阳光集团创始人林腾蛟心生间隙，也是从引战泰康开始的。泰康入局之后，朱荣斌与林腾蛟，一个是系出自中海的知名职业经理人，一个是驰骋商界多年的创始人，两者的碰撞，在行业的下行周期中滋生出矛盾。这一年，林腾蛟选择了更多地介入公司运营管理。林腾蛟在2021年10月进行过两轮组织架构调整。21世纪经济报道记者从接近朱荣斌人士处了解到，朱荣斌与阳光城的关系其实在2021年9月已经结束，但2021年10月，阳光城三季报经营状况恶化之后，泰康要求阳光城出具审查结果。或许是在泰康与公司经营的双重压力之下，朱荣斌以执行董事长的身份继续履职，但已淡出公司运营管理。朱荣斌就任阳光城执行董事长兼总裁后，被老板赋予了较大的权力，同时他耗费巨资增持股票，与阳光城深度捆绑。而在1月5日抛售股票后，已经亏损3000多万元。按上市公司公开信息，朱荣斌在阳光城一年的薪酬为600万元，以工作四年半计算，报酬为2700万元，并不足以覆盖朱荣斌减持阳光城的亏损。地产危机爆发险资排队撤离2021年10月，阳光城的流动性危机已经捂不住了。11月，阳光城宣布对即将到期的三笔美元债获得展期，算是暂时躲过了爆雷，但是其大股东福建阳光集团于12月10日3亿美元债实质性违约。2021年12月27日，泰康系减持其所持有9.41%阳光城股份，浮亏50%，向市场释放险资看空房地产的信号。此消息一出，阳光城的股价连续下跌，28日当天甚至一度接近跌停。其实，当平安银行成为华夏幸福“冤大头”开始，险资就开始陆续“撤离”地产了……今年以来，“清仓式”减持房地产更是几乎成了险资的共同动作。据不完全统计，近期大幅减持地产股的就有中国人寿、大家人寿、君康人寿、和谐健康、华夏人寿、阳光人寿等，而被减持的对象，也不乏万科、招商蛇口、金地集团、首开股份等龙头或规模型房企。今年年初，中国人寿减持招商蛇口1.63%的股份，目前持股比例为2.46%；今年9月以来，大家人寿多次减持金地集团、金融街股份；泰康人寿在第三季度不仅减持阳光城，还对保利发展进行减持；君康人寿减持首开股份；和谐健康；减持金融街……在地产环境好时，险资大肆举牌地产股，二者关系甚是亲密；但一旦地产环境恶化，影响到险资利益，其便开启了跑路模式。据统计，险资持仓的地产股，二季度平均下跌5.8%。
- 2022年01月08日
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2022-01-08
千亿房地产龙头遇冷，1155亿巨债压顶，暴雷60亿“坑惨”1500人 “三道红线”的到来叠加疫情的不确定性，让多家房企巨头没能撑过2021年。就连在今年上半年表现依旧很出色的中国奥园，也从下半年开始不断暴雷。　　千亿房地产遇冷　　成立于1996年的中国奥园是老牌房地产企业，其资产一度达到千亿规模，并多次登上中国房地产百强榜榜单，表现很是亮眼。　　从中国奥园近年来的业绩来看，公司的经营状况良好，呈现出稳步增长的态势。从2018年到2020年里，中国奥园的营收实现了从310.06亿元到677.94亿元的迈进，而净利润则从29.39亿元增长至70.51亿元。　　　　就算是在中国房地产集体受困的2021年里，中国奥园也依旧是一副风轻云淡的样子。　　然而，就在众人以为中国奥园能够平稳度过这次危机时，在2021年下半年中国奥园却接连传来一系列坏消息。　　爆雷60亿，坑惨1500人　　2021年12月份，中国奥园将近60亿元的基金和定融产品出现逾期兑付，将近1500名投资人受到牵连。对于爆雷的原因，中国奥园解释称为短期资金流动性出现困难。　　60亿元可不是一个小数字。因此，中国奥园的这篇公告一出立刻引起了巨大的轰动，中国奥园淡然外表下的种种问题再也难以掩盖。　　其实，这并不是中国奥园第一次违约。早从2021年10月份开始，便有多家机构接连预警中国奥园的信用情况。可见，中国奥园的爆雷早有预警。　　　　如今，中国奥园存在信托违约、延期还款、美元债等等情况。据联合资信的信用评级报告显示，中国奥园有1155.42亿元的债务，这一数字十分庞大。这对中国奥园来说是一个巨大的考验。　　同时，中国奥园的对外担保还可能引发债务风险，这一点也引起了不小的担忧。到2021年6月份时，中国奥园仍有975.84亿元的对外担保额。　　从以上种种中不难看出，中国奥园的境况有一些糟糕。　　而中国奥园之所以会有如今的状况，与其在2020年下半年的激进扩张有关。这使得中国奥园的债务大举提升，而房地产又本就是一个高负债的产业，身在其中的中国奥园也不例外。　　2021年来，中国房地产企业频频暴雷的情况，使得境外资本对中国房地产的信心大幅下滑。由此，包括中国奥园在内的中国房地产企业融资遇挫。　　　　飙升的负债叠加融资困难，自然让中国奥园一时之间难以喘息，近几个月来屡屡出现债务违约的情况。　　中国奥园令人担忧　　面对突如其来的债务危机，中国奥园紧急开启自救。为此，其不得不出售公司资产，以此实现快速回血。　　虽然在短短一个月里，中国奥园屡次出售公司资产，然而，公司还是没能筹够足够的钱偿还到期债务。最终，中国奥园还是没能摆脱爆雷的局面，一下子跌落神坛。　　目前来看，中国奥园的境况不太好，高昂的债务压得它难以喘息。中国奥园的未来发展令人担忧。据分析师预测，中国奥园在2022年里既有翻身的机会，也有更大的危机。　　　　业界人士认为，2022年金融机构对于房地产的态度将会缓和，由此贷款投放将趋于正常。这无疑是中国奥园，也是整个房地产市场回暖的机会。　　但也应看到的是，中国奥园受现金余额偿还债务渠道受限的影响，2022年资金流动性很有可能在不断到期的债务面前，压力愈发明显。届时，中国奥园将面临着更大的危机。　　在2022年里，中国奥园能否化解危机，成功实现自救，就让我们拭目以待。
- 2022年01月08日
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2022-01-08
漫画版系列之侧面抽插式　　侧面抽插式　　特殊的侧面视角充满新鲜快感，即使彼此的身体没有完全贴紧，快感依然在。　　这招难度高，可是它的技巧滋味绝对值得恋人多练几次。　　小天使：对男生来说姿势很舒服，而且特殊的侧面充满了新鲜感，可以和女生更加贴合。男女生的身体位置都有足够的空间灵活扭动，彼此辅助抽插的动作，虽然男女的身体没有彼此贴紧，但是也能够让男生双手在女生身上忙个没完。
- 2022年01月08日
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2022-01-08
漫画版系列之亲吻式　　亲吻式　　小天使：简单最美，本式是最自然舒服不过的一招，女生轻松自在的躺着享受，男生理所当然的趴着来服务，舌头就可以带来不少的快感，而且双手也可以亲密的对女生全身上下进行爱抚。
- 2022年01月08日
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2022-01-08
漫画版系列之交叉式　　交叉式　　把彼此紧密的编制在一起。　　动人的爱情追求的正是这一刻，当高潮降临才能与对方融为一体。　　小天使：新鲜刺激的一招，男生的阴茎可以更加贴紧女生的阴道壁，而女生拥有更多的主控权，女生背部整个摊在男生的面前，男生可以尽情的爱抚女生的背部、臀部和小菊花。
- 2022年01月08日
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2022-01-08
漫画版系列之禁忌果实式　　禁忌果实式　　挡在眼前的金苹果，需要你的温柔深情的抚摸。　　小天使：对女生来说是个很舒服的姿势，只要躺着就好，不但坐着姿势很舒服，没有两条腿在中间碍事，两个双手都空的很，也可以面对面的一边确认女生的反应，一边进行爱抚，当然受惠的还是女生。
- 2022年01月08日
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2022-01-08
漫画版系列之变形长板凳式　　变形长板凳式　　骑在男生头上?是惩罚还是犒赏? 　　让两人完全的融合，直达体内的最深处。　　小天使：本式抽插角度十分特别，女生往后仰的姿势可以让男生更深进入，女生的两脚悬在长板凳的两边，双脚重量会将阴道的肌肉往下拉从而改变抽插的角度，让阴道显得更加紧实。
- 2022年01月08日
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2022-01-08
漫画版系列之亚洲女牛仔式　　亚洲女牛仔式　　不论是东方女牛仔还是西方女牛仔，只要够狂野，男人都会爱。　　小天使：男女生可以面对面的交换表情讯号，女生拥有更高的主控权，跟采取的跪姿的传统女牛仔相比，利用脚掌使力可以让女生变化出不同的角度，男生既然双手闲着也别只顾着自己躺着舒服，麻烦高抬贵手爱抚女生。
- 2022年01月08日
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